探底回升，反弹在即

本期撰稿人

盘面回顾

今日沪深两市继续下跌，截至收盘，沪指下跌0.58%，报收3361.59点；深成指下跌0.05%，报收14086.4点；创业板上涨1.61%，报收3284.92点。两市成交逾1.27万亿元。酿酒、医药等板块涨幅居前；种业、航空等板块表现较弱。

市场分析

今日两市早盘再次出现非理性杀跌，航空、半导体等板块大幅下跌，个股跌多涨少，但是随后在医药、酿酒等板块带动下，大盘出现探底回升。近期连续下跌的酿酒、医药等板块开始企稳，使得大盘恐慌情绪出现缓解。大盘近日连续下跌，风险快速释放，短线有较强的反弹动能。北上资金今日净买入逾80亿元，说明大盘这个位置外资还是很看好。本周，我们判断市场资金端的约束下，极致分化行情或将提前结束。在国内宏观环境相对乐观、外部扰动有限、潜在风险陆续释放的背景下，抱团股即便松动对市场冲击也相对有限，风格的再平衡将成为市场主旋律。

今日消息面有以下内容值得关注：

1. 乘联会消息，7月一至三周总体汽车零售同比下降2%，相对表现平稳。虽然进入传统车市淡季，高温天气导致整体市场需求放缓，但相对6月差距不大。由于持续的去库存，经销商的库存水平已经很低了，自主品牌弥补日系欧系供给不足的影响。广东开展以旧换新等政策，促进车市消费环境良好，央行降准，释放货币流动性，零售依旧保持良好较高水平。

2. 中国煤炭工业协会：今年上半年，我国煤炭消费快速增长，煤炭生产总体稳定，煤炭进口快速下降，煤炭市场供需两旺，煤炭价格高位波动，行业效益逐渐恢复。下半年，煤炭需求有望保持增长态势、增幅较上半年回落，煤炭供应将进一步增加，但市场仍可能受到政策调整、极端天气、突发事件等诸多确定因素的影响。判断下半年煤炭市场局部地区高峰时段将出现供需偏紧，煤炭价格将在高位波动运行。

投资建议

配置上，市场整体处于风格再平衡的过渡期中，建议投资者从中期趋势和左侧布局两个角度把握投资机会：

❶ 军工板块。

军工具备较高的确定性和性价比，大国博弈背景下行业趋势明确向好，企业订单饱满，且盈利尚未充分反映在中报预告中。

❷ 市场风格再平衡，左侧布局景气度高且估值调整充分的消费和医药领域。

消费板块如珠宝、服装、汽车等；医药建议关注医疗器械、疫苗等领域估值有提升空间的优质龙头。